MiniMax来袭港股：现金储备超11亿美元 海外利润超

新京报贝壳财经讯（记者罗一丹）12月21日晚，AI独角兽MiniMax（蜜语科技）首次公布听证会后信息集（PHIP）版招股书。作为一家成立于2022年初的公司，MiniMax有望创下新纪录，成为从成立到IPO时间最短的AI公司。贝壳财经记者查阅MiniMax招股书发现，该公司2023年、2024年、2025年前9个月的总营收分别为346万美元、3052.3万美元、5343.7万美元；同期，亏损分别为2.69亿美元、4.65亿美元和5.12亿美元。随着利润持续增长，亏损也随之增加。然而，如果参考“调整后净亏损（非国际财务报告准则）”指标（全球科技初创企业sohiya衡量业务可持续性的通用标准），MiniMax 2025年前9个月的调整后净亏损为1.86亿美元，几乎相当于与2024年同期的1.7亿美元相同。看起来是亏损的趋势。这得益于MiniMax多元化的营收模式和高效的成本投入——2025年前9个月，营收同比增长超过170%，海外市场营收占比达到70%以上，研发费用同比增长30%，销售和营销费用下降26%，证明了其产品每年都在发生变化。逻辑，而不是依赖巨大的流量投入。特别是，MiniMax打造了覆盖C端和B端的AI原生产品矩阵。招股书中披露的产品包括MiniMax、MiniMax Voice、Conch AI、Talkie/Hoshino（注：Talkie为星野海外版本），并为企业用户和开发者提供开放平台服务。记者注意到，海螺AI和Talkie/Hoshino是该公司的主要营收产品。 2025年前9个月，上述两款产品营收达到分别为1746.4万美元和1875万美元。与此同时，开放平台和其他基于人工智能的商业服务收入也达到1541.7万美元。值得注意的是，MiniMax非常“省钱”，从成立到2025年9月总共花费了5亿美元。相比之下，OpenAI累计支出为400亿美元至550亿美元。截至9月30日，MiniMax拥有超过11亿美元的现金储备，可以支持超过50个月的运营。截至2025年9月末，公司现有员工385人，平均年龄29岁，研发人员约占74%，董事会平均年龄32岁。这个非常年轻的AI原生组织，凭借扁平化的管理架构，不到四年的时间就在全模态文本、视频和语音模型以及开发和运营全球产品方面取得了领先地位，其人才优势走在了行业的前列。最小iMax获得了米哈游、阿里巴巴、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明视、云栖等多家领先机构的投资和支持，是目前成长最快、估值最高的AI科技公司。随着AGI全球赛道从“百种之战”进入整合期，MiniMax凭借全面的技术能力、成熟的全球商业化路径和高效的组织架构，在上市过程中获得了市场关注。此次香港IPO，MiniMax不仅将成为全球AGI赛道上的强攻目标，更有望成为具有全球竞争力的人工智能领导者。贾宁校对